出清持續但是投資無(wú)力，這是制造業(yè)正在經(jīng)歷的事情。SB型電動(dòng)油桶泵（新型）

8月的官方和財新PMI都出現上漲，但是細分數據之下，仍然隱藏著(zhù)不可忽視的變化——這種變化有著(zhù)硬幣的兩面，一面是生產(chǎn)回暖與需求好轉，另一面則是產(chǎn)能過(guò)剩與訂單不足。HD系列電動(dòng)插桶抽液泵

在兩組各自偏重大企業(yè)和中小企業(yè)的工業(yè)數據中，財新指數中的生產(chǎn)指數回落而訂單指數上升，國家統計局的數據則正好相反，出口指數回落但是生產(chǎn)指數由降轉升；但相同的是，原材料購進(jìn)價(jià)格指數和出廠(chǎng)價(jià)格指數均明顯回升。

將這兩組數據放在一起，可以大體做出這樣的解讀：中小企業(yè)的產(chǎn)能出清要快于大企業(yè)，出口因素的影響對中小企業(yè)的影響更加明顯；更重要的是，上游原材料價(jià)格的上漲已經(jīng)在大企業(yè)和中小企業(yè)的出廠(chǎng)價(jià)格中得到了體現。Y型氣動(dòng)油桶泵

剛剛公布的8月PPI數據印證了PMI的上述變化，超出預期上漲的背后是鋼材、有色金屬等主要生產(chǎn)資料價(jià)格的明顯上漲。但是，持續出清給制造業(yè)帶來(lái)的變化不止于此。

數年間來(lái)，在談及制造業(yè)時(shí)，有兩大問(wèn)題是繞不過(guò)的，除了產(chǎn)能過(guò)剩就是投資?，F在看到的情況是，產(chǎn)能持續出清，但是投資還是沒(méi)有恢復。7月的固投數據就顯示，制造業(yè)投資同比增長(cháng)4.8%，增速回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。QJ系列不銹鋼潛水深井泵

制造業(yè)投資回落，是因為融不到資還是企業(yè)不敢投、不愿投？哪個(gè)因素的影響更大？來(lái)自長(cháng)江商學(xué)院的一份企業(yè)問(wèn)卷調查顯示：自2014年二季度以來(lái)，融資就一直不是現階段產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的瓶頸，二季度的數據顯示，僅有2%的企業(yè)認為融資是制約因素（2016 年3-4%），與此相對應，24%的企業(yè)認為資金充足，73%回答“一般”，僅有3%的企業(yè)認為資金不足。與疲軟的投資相應，絕大多數資金不足的企業(yè)（97%）是生產(chǎn)性、而非擴張性資金不足，1.4%是因虧損而造成資金不足。QSPD型單相不銹鋼潛水泵

這份來(lái)自2000家規模以上工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和融資需求進(jìn)行的季度調查，雖然不能夠代表全部的工業(yè)企業(yè)情況，但是2000家左右的企業(yè)持續數年都維持類(lèi)似的調查結果，至少可以說(shuō)明在部分工業(yè)企業(yè)的投資和融資中，投資意愿不足更多地來(lái)自于對生產(chǎn)的不確定性，而非融資出了問(wèn)題。

這其實(shí)又回到了制造業(yè)的一個(gè)老問(wèn)題上，投資意愿不足在投資環(huán)境、經(jīng)濟走勢這些因素之外，還應該看到政策調整變化對產(chǎn)業(yè)的影響。目前對制造業(yè)影響比較明顯的主要有兩個(gè)，一個(gè)是投資政策，一個(gè)是限產(chǎn)。雖然這兩個(gè)政策因素對企業(yè)投資最終的影響哪個(gè)更大無(wú)法確定，但不可否認，產(chǎn)能出清之下的制造業(yè)，會(huì )比以往都更謹慎對待生產(chǎn)和投資。

因此，即便工業(yè)數據出現了局部回暖，我們還是要對整體的工業(yè)生產(chǎn)和投資小心觀(guān)察，尤其是在以能源品為代表的工業(yè)生產(chǎn)品價(jià)格出現超預期普漲的情況下，工業(yè)領(lǐng)域承受到的成本壓力會(huì )加大，而且會(huì )對上下游企業(yè)都產(chǎn)生影響，對于這一點(diǎn)，要有充分的準備。

此外，在價(jià)格以外，在衡量工業(yè)領(lǐng)域發(fā)展的眾多指標中，投資指標的意義不言而喻，對這一指標的下滑也應該保持警惕，真正消除企業(yè)的投資顧慮，才是制造業(yè)振興的根本之道。顯然，在這一問(wèn)題上，需要做的還很多。